Les bénéfices pourraient être un catalyseur encore plus important pour les actions après la course effrénée du marché aux craintes de taux

Les bénéfices pourraient être un catalyseur encore plus important pour les actions après la course effrénée du marché aux craintes de taux

Commerçants sur le parquet du NYSE, le 12 juillet 2022.

Source : NYSE

Les investisseurs sont susceptibles de se concentrer sur la saison des bénéfices, après la course effrénée du marché sur les attentes à la hausse et à la baisse des hausses de taux de la Réserve fédérale.

Les actions ont été volatiles la semaine dernière. Les trois principaux indices ont affiché de fortes hausses vendredi, après que les craintes que la Fed relèverait les taux d’un point complet ce mois-ci se sont estompées. Pourtant, les actions ont enregistré des pertes hebdomadaires, le S&P 500 ayant baissé de près d’un pour cent à 3 863,16.

Un bond surprise de 9,1% d’une année sur l’autre de l’inflation à la consommation en juin a fait spéculer mercredi que la Fed serait prête à lutter contre la hausse des prix en dépassant la hausse de trois quarts de point, prévue le 27 juillet.

Mais vendredi, les commentaires des responsables de la Fed, un gain surprise de 1 % des ventes au détail en juin et de meilleures données sur les attentes d’inflation des consommateurs ont renversé ces attentes sur le marché à terme.

“C’était vraiment une excellente étude en psychologie de la foule. Nous avons commencé la semaine avec 92% de chances que ce soit une hausse de 75 points de base, et nous sommes sortis mercredi avec 82% de chances que ce soit 100 points de base”, a déclaré Art. Hogan, stratège en chef du marché chez National Securities. Cent points de base équivaut à un point de pourcentage.

Vendredi, les stratèges ont déclaré qu’il y avait à peu près 20% de chances pour une hausse de 100 points de base sur le marché.

Au cours de la semaine à venir, les nouvelles sur les bénéfices pourraient donner le ton, comme le rapporte un groupe diversifié d’entreprises. Les grandes banques continuent leurs rapports lundi, avec des communiqués de Bank of America et Goldman Sachs. Johnson & Johnson, Netflix et Lockheed Martin publient leurs résultats mardi. Tesla et United Airlines publient leurs chiffres trimestriels mercredi. AT&T, Union Pacific et Travelers font partie de ceux qui ont fait rapport jeudi. American Express et Verizon publient tous deux leurs résultats vendredi.

Outre les bénéfices, il existe quelques publications de données clés, principalement autour du logement. L’indice du marché du logement de la National Association of Home Builders (NAHB)/Wells Fargo sera publié lundi. Les mises en chantier sont annoncées mardi et les ventes de maisons existantes sont attendues mercredi. Jeudi, il y a l’enquête manufacturière de la Fed de Philadelphie. Enfin, les PMI manufacturiers et des services sont publiés vendredi.

“Chaque point de données compte et aussi ce que disent les entreprises. La semaine prochaine … c’est une image beaucoup plus large en termes de bénéfices et d’économie”, a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef des actions chez LPL Financial. “S’il y a des révisions négatives et des inquiétudes croissantes à la suite des prévisions, je pense que vous allez voir des questions sur la façon dont la Fed va interpréter cela… L’autre point est de savoir si le marché peut ou non s’appuyer sur le rallye d’aujourd’hui.”

Attentes de gains

Les stratèges s’attendaient à ce que la saison des résultats du deuxième trimestre contienne des déceptions et des révisions à la baisse, alors que les entreprises font face à l’inflation, aux problèmes de chaîne d’approvisionnement, aux pénuries de personnel – et maintenant à une économie plus lente.

“Nous pouvons passer aux bénéfices et cela prendra tout l’oxygène dans la salle. Il est possible que c’est là que le marché pourrait faire une certaine traction”, a déclaré Hogan. “Nous n’avons vraiment entendu parler de personne d’autre que des grandes banques. Il y a une chance que les attentes soient si faibles, et le récit autour des orientations est qu’il va falloir qu’elles baissent. Si ce n’est pas le cas, il y a une chance que nous verrons une réaction positive à cela.”

Les bénéfices des entreprises du S&P 500 devraient augmenter de 5,6 %, sur la base de rapports et d’estimations réels, selon les données I/B/E/S de Refinitiv. Vendredi matin, 35 sociétés S&P avaient déclaré, et 80 % d’entre elles ont déclaré des bénéfices supérieurs aux prévisions, a constaté Refinitiv.

Hogan a noté qu’à la fin de la saison des résultats, les entreprises battaient généralement à un rythme de 65%. “C’est juste une fonction de garder vos conseils. Les mêmes conseils vont suffire”, a-t-il déclaré. “Nous l’avons vu avec PepsiCo le premier à sortir de la porte, laissant la même orientation vers l’avant, et le stock a été applaudi pour cela. Cela pourrait être la norme plutôt que l’exception.”

Krosby a déclaré que les investisseurs surveilleront également les données sur le logement, après le bond rapide des taux hypothécaires.

“C’est une litanie d’accents immobiliers, ce qui est important parce que nous voulons voir comment le marché du logement se maintient”, a-t-elle déclaré. “C’est un objectif pour la Fed de ralentir le marché du logement. Nous verrons comment cela se déroulera.”

Calendrier de la semaine à venir

Lundi

Gains: Bank of America, Goldman Sachs, IBM, Synchrony Financial, Prologis, Charles Schwab

8 h 30 Sondage auprès des chefs d’entreprise

10h00 Enquête NAHB

16h00 Données TIC

Mardi

Gains: Johnson & Johnson, Netflix, Truist Financial, Interactive Brokers, JB Hunt Transport, Cal-Maine Foods, Ally Financial, Lockheed Martin, Hasbro, Halliburton

8 h 30 Début des logements

14 h 35 Le vice-président de la Fed, Lael Brainard, parle de la loi sur le réinvestissement communautaire

Mercredi

Gains: Tesla, Elevance Health, Biogen, Baker Hughes, Comerica, Nasdaq, Abbott Labs, Alcoa, Northern Trust, United Airlines, Knight-Swift Transportation, Steel Dynamics, Wipro, Discover Financial, Equifax, FNB

10h00 Ventes de maisons existantes

Jeudi

Gains: AT&T, Travelers, DR Horton, Blackstone, Union Pacific, American Airlines, Snap, Mattel, Dow, SAP, Nokia, Roche Holdings, Danaher, Fifth Third, Tenet Healthcare, Boston Beer, PPG Industries, Domino’s, Tractor Supply, Marsh McLennan, Interpublic

8 h 30 Réclamations initiales

8 h 30 Fabrication de la Fed de Philadelphie

Vendredi

Gains: American Express, Verizon, HCA Healthcare, Schlumberger, Norsk Hydro, Regions Financial, Cleveland-Cliffs

9 h 45 S&P PMI manufacturier mondial

9 h 45 PMI des services mondiaux S&P

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