Les obligations s'effondrent alors que la flambée de l'inflation alimente les paris sur une hausse des taux de la Fed de 100 points de base

Les obligations s’effondrent alors que la flambée de l’inflation alimente les paris sur une hausse des taux de la Fed de 100 points de base

(Bloomberg) – Les rendements du Trésor américain ont bondi après qu’un autre rapport sur l’inflation plus chaud que prévu a suscité des paris selon lesquels la Réserve fédérale pourrait augmenter les taux jusqu’à un point de pourcentage complet ce mois-ci.

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L’augmentation a été menée par des titres à plus courte échéance sensibles aux changements de politique, les rendements des billets à deux ans grimpant jusqu’à 16 points de base à 3,21 % avant de réduire le saut. Cela a poussé le rendement au-dessus de ceux des obligations à 10 ans de plus depuis 2006, signalant un risque croissant que des taux plus élevés freinent la croissance économique.

La hausse annuelle de 9,1 % de l’indice des prix à la consommation a été la plus importante depuis 1981 et la dernière d’une série d’augmentations plus rapides que prévu qui poussent la Fed à agir de manière plus agressive pour empêcher l’inflation de s’enraciner.

Après le rapport, les traders ont estimé avec une quasi-certitude que la Fed augmenterait son taux de référence de trois quarts de point de pourcentage lors des réunions de juillet et de septembre, avec un tiers de chance d’une augmentation d’un point complet lors de la réunion de ce mois-ci. Mercredi, la Banque du Canada a surpris les marchés en augmentant ses taux d’un tel montant.

“Les données générales vont être extrêmement problématiques pour la messagerie de la Fed et vont persister pendant une période prolongée”, a déclaré David Robin, stratège chez TJM. “Une hausse de 75 points de base est certaine en juillet et maintenant 75 points de base redeviennent une certitude accrue en septembre alors que la Fed tombe de plus en plus derrière la courbe.”

L’inflation persistante survient après que la Fed a relevé son taux directeur de 75 points de base en juin, la plus forte augmentation depuis 1994, et le resserrement de la politique monétaire refroidit les secteurs de l’économie sensibles aux taux comme les ventes de maisons. Une autre augmentation de trois quarts de point en juillet était déjà intégrée dans les contrats de swap avant les données de l’IPC ; par la suite, les contrats évaluaient les chances d’un déménagement encore plus important.

Les bons du Trésor ont réduit leurs pertes en milieu de matinée alors que les cours des actions ont chuté peu après la cloche d’ouverture. Les rendements à deux ans ont augmenté d’environ 13 points de base, tandis que les rendements à 10 ans ont augmenté de 5 points de base à 3,02 %.

Alors que le coût des tarifs hôteliers et aériens, ainsi que des locations de voitures, a chuté de mai à juin, après des augmentations historiques au cours des derniers mois, d’autres secteurs, comme le logement, se sont accélérés et ont maintenu les pressions sur les prix à un niveau élevé.

Ces détails suggèrent que le rapport sur l’inflation n’est pas aussi fort qu’il semblait l’être, car la baisse de choses telles que les frais de voyage signale que les consommateurs réduisent, a déclaré Gang Hu, associé directeur chez Winshore Capital Partners, spécialisé dans les produits protégés contre l’inflation. investissements.

Les composantes les plus fortes telles que le logement devraient baisser dans les mois à venir, en raison de la hausse des taux, a déclaré Hu.

“Ce qu’il fait, c’est qu’il pourrait pousser les attentes d’inflation des gens à la hausse et forcer la Fed à dépasser”, a déclaré Hu. Ce n’est pas un « chiffre amical » du marché, a-t-il dit.

Le marché des swaps montre que les coûts d’emprunt de référence de la Fed pourraient culminer à environ 3,75 % au premier trimestre, par rapport au niveau actuel de 1,75 %. Les traders s’attendent alors à ce que la Fed commence à baisser ses taux.

Les investisseurs surveilleront de près dans les prochains jours les signaux des responsables de la Fed indiquant s’ils augmenteront l’ampleur de leurs hausses de taux lors de la réunion du 27 juillet.

Priya Misra, responsable mondiale de la stratégie des taux chez Valeurs Mobilières TD, a déclaré qu’elle s’attend à ce que la Fed s’en tienne à une hausse de trois quarts de point, compte tenu des directives antérieures du président Jerome Powell.

“La Fed est très agile et se concentre inconditionnellement sur l’inflation. Mais nous pensons qu’ils vont à 75”, a-t-elle déclaré sur Bloomberg Television. “Nous verrons si leur message change.”

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